Эксперт объяснила, как волатильность влияет на фондовый рынок

Цены на финансовые активы постоянно меняются — с разной скоростью и в разной степени. Эти колебания влияют на доходность инвестиций вне зависимости от уровня вовлеченности участника рынка: будь то профессиональный трейдер или обычный вкладчик. А каким образом это происходит, объяснила эксперт по фондовому рынку Анна Дремова 

Что такое волатильность

Понятие «волатильность» пришло из сферы финансов и чаще всего применяется именно к фондовому рынку. При этом у опытного инвестора больше шансов использовать ценовые колебания в свою пользу, чем у простого потребителя, не отслеживающего рынок.

Волатильность — это степень отклонения цены актива от его среднего значения за определённый период (день, неделю, месяц, год). 

Например, если в начале месяца акция стоит 1000 рублей, а к концу — 1015, но в течение месяца цена колебалась от 990 до 1020 рублей, это означает, что её месячная волатильность составила 30 рублей или примерно 3%. При этом прирост цены за месяц составил лишь 1,5%.

Для оценки волатильности применяются математические формулы. Основные из них:

Среднегодовая волатильность:

σ = σₛₜ / √t

где:

• σₛₜ — стандартное отклонение доходности;
• t — число лет или доля года.

Волатильность за конкретный период:

σT = σ / √T

где:

• σ — среднегодовая волатильность;
• T — длительность периода (например, 1/12 для одного месяца).

Волатильность считается:

• низкой, если показатель составляет 1–2%;
• высокой, если превышает 10% и более.

Различают историческую волатильность (на основе данных за прошлые периоды) и прогнозную (ожидаемое поведение цены на основе текущей информации).

Причины волатильности

Цена любого актива отражает баланс спроса и предложения, но в финансовом рынке добавляется ещё и влияние поведения участников, включая спекулятивную активность. Даже если событие ожидаемо, но его последствия оказались неожиданными — это может вызвать сильную реакцию рынка.

Ключевые факторы, влияющие на волатильность:

• Финансовое состояние компании. Если у эмитента есть неопределённость в отчётности, это провоцирует повышенные колебания цен. Особенно остро волатильность возрастает перед публикацией квартальных или годовых результатов.
• Ликвидность. «Голубые фишки» — наиболее ликвидные акции — менее подвержены резким скачкам, чем бумаги из «второго эшелона». Малоизвестные компании с низким объёмом торгов чаще становятся объектом резких движений из-за недостатка рыночной стабильности.
• Ситуация в отрасли. Регуляторные изменения, субсидии, громкие новости или кризисы в конкретной сфере (например, в ИТ, энергетике или сельском хозяйстве) мгновенно сказываются на котировках всех участников рынка.
• Экономический цикл. На этапе роста экономики активность инвесторов увеличивается, что ведёт к росту волатильности из-за всплеска интереса. В фазе спада — наоборот, страх и неопределённость подталкивают к резким распродажам или паническим покупкам.
• Уровень развития рынка. На развивающихся рынках волатильность выше, чем на стабильных и зрелых. Причина — меньшая предсказуемость, слабая регуляция и ограниченный доступ к информации.

Иногда высокая волатильность вызвана не объективными причинами, а манипуляциями — например, координированными действиями в мессенджерах, фейковыми новостями или «разгонами» активов.

Индикаторы волатильности

Для оценки настроений на рынке аналитики используют специальные индексы. Один из самых известных — индекс VIX, рассчитываемый по опционам на индекс S&P 500. Его ещё называют «индексом страха»: чем выше VIX, тем выше уровень тревожности инвесторов.

Резкие скачки индекса сигнализируют о нестабильной ситуации и повышенной волатильности, особенно если сопровождаются новостями о кризисах, геополитике или изменении ключевых ставок.

Как волатильность влияет на инвестиции

Волатильность — важный фактор при выборе стратегии. Краткосрочные трейдеры часто используют её в свою пользу, извлекая прибыль как на росте, так и на падении цен. Особенно активна торговля в периоды высокой неопределённости.

Однако для долгосрочных инвесторов высокая волатильность может быть источником стресса и риска. На длинных временных отрезках волатильность сглаживается, и рынок чаще всего демонстрирует рост — именно на это ориентируются инвесторы с горизонтом в 5–10 лет и более.

Типичные зависимости доходности и волатильности по классам активов:

• Фьючерсы, криптовалюты, сырьевые товары — высокая доходность, высокая волатильность;
  Валюты и акции второго эшелона — умеренная волатильность;
• «Голубые фишки» и облигации — низкая волатильность, стабильность и предсказуемость.

По словам эксперта, инвестору важно учитывать эти особенности при формировании портфеля. В периоды роста волатильности может потребоваться ребалансировка активов — перераспределение долей в портфеле с учётом изменившихся условий и индивидуального уровня риска.