Эксперт рассказал о влиянии экономических циклов на финансовые рынки

Экономика развивается неравномерно — периоды роста неизбежно сменяются спадами. Это явление называется экономическим циклом, и оно влияет не только на отдельные отрасли и предприятия, но и на поведение финансовых рынков. Инвесторы внимательно следят за фазами цикла, чтобы адаптировать стратегии и сохранить или приумножить капитал. Подробнее об этих закономерностях рассказал эксперт Антон Мезулин. 

Что такое экономический цикл

Экономический цикл — это последовательность изменений в уровне деловой активности, повторяющихся с определённой периодичностью. Несмотря на то что каждая фаза цикла может иметь свои особенности, их основные характеристики остаются схожими. Принято выделять четыре ключевые стадии:

• Пик — максимальный уровень деловой активности. Рынок насыщен товарами и услугами, спрос остаётся высоким, производство активно развивается, безработица минимальна. Однако в этот период часто наблюдается перегрев экономики: растёт инфляция, увеличивается уровень закредитованности населения и бизнеса.
• Спад — центральные банки повышают процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию и охладить спрос. Производственная активность начинает замедляться, запасы на складах растут, безработица увеличивается. При длительном снижении темпов роста наступает рецессия.
• Дно — самая низкая точка экономической активности. Доходы населения падают, фиксируются массовые закрытия предприятий и банкротства. Безработица достигает пика, инвестиции почти прекращаются. При углублении этой фазы наступает депрессия.
• Рост (восстановление) — начинается оживление экономики: снижаются процентные ставки, увеличиваются государственные расходы, растёт совокупный спрос. Производство активизируется, уровень занятости повышается, бизнес начинает расширять инвестиции.

Стоит отметить, что переходы между фазами не всегда линейны: центробанки могут начать ужесточение до наступления пика или стимулирование — ещё до официального дна.

Разновидности экономических циклов

Существует несколько типов циклов, отличающихся по длительности и причинам возникновения:

• Цикл Китчина (3–4 года): связан с задержками в передаче информации и принятии решений в бизнесе.
• Цикл Жюгляра (7–10 лет): обусловлен колебаниями в инвестициях и производственных мощностях.
• Цикл Кузнеца (15–25 лет): отражает влияние демографических изменений и строительной активности.
• Цикл Кондратьева (40–60 лет): связан с волнами технологического прогресса и крупными инновациями.
• Цикл Тоффлера (сотни и тысячи лет): представляет глобальные цивилизационные изменения.

Хотя в реальной практике эти модели часто используются условно, они помогают лучше понимать долгосрочную динамику экономических процессов.

Как инвесторам ориентироваться в фазах цикла

Финансовые рынки реагируют на экономические циклы быстрее, чем макроэкономические данные, отмечает эксперт. Инвесторы заранее закладывают в цены свои ожидания, поэтому часто рынок начинает падать до наступления рецессии, а расти — ещё до начала реального восстановления.

Во время подъёма дорожают акции, особенно компаний цикличных отраслей, а при спаде инвесторы уходят в облигации, наличные и другие защитные активы. Одним из ключевых навыков инвестора становится своевременная ребалансировка портфеля.

Для определения стадии цикла используют ряд статистических и рыночных индикаторов:

• MarketCap/GDP — отношение капитализации фондового рынка к ВВП.
• VIX — индекс волатильности, отражающий уровень рыночной тревожности.
• Индекс финансового стресса ФРБ Сент-Луиса — отражает готовность инвесторов к риску.
• JNK/IEF — соотношение доходностей «мусорных» и государственных облигаций.
• IWM/XLG — показывает динамику малых компаний относительно крупных.

Эти и другие метрики позволяют инвесторам строить более взвешенные решения, но важно понимать: они не дают 100% гарантии, а лишь указывают на вероятность смены фазы.

Цикличные и нецикличные активы: в чём разница

Не все активы одинаково реагируют на фазы цикла. Цикличные акции — это ценные бумаги компаний, чья прибыль сильно зависит от экономической активности. Среди них:

• строительные компании;
• производители промышленного оборудования;
• авиаперевозчики;
• металлурги и добывающие предприятия.

В период экономического подъёма они быстро растут, а в кризис — первыми падают.

Нецикличные акции — это бумаги компаний, спрос на продукцию которых остаётся стабильным даже в рецессию. Обычно к ним относят:

• производителей и ритейлеров товаров первой необходимости;
• фармацевтические и медицинские компании;
• телекоммуникационные операторы;
• коммунальные службы.

Именно эти сектора считаются защитными — они не гарантируют высоких доходов, но позволяют сохранить капитал в кризис.

Заключение

Понимание фаз экономического цикла — важный инструмент для любого инвестора, будь то начинающий частный вкладчик или профессионал с диверсифицированным портфелем. Осознание того, как макроэкономические тенденции влияют на движение цен, позволяет не только сократить потенциальные убытки, но и заранее определить точки входа для инвестиций.

Экономические циклы неизбежны, но к ним можно подготовиться, отмечает эксперт. Учитывая, что поведение рынков зачастую опережает реальные экономические показатели, ключевую роль играет анализ индикаторов и умение «читать» рыночное настроение. Грамотная стратегия в кризис может не просто сохранить капитал, но и обеспечить точку роста на следующем этапе подъёма.

Регулярная ребалансировка, выбор устойчивых активов и диверсификация — это не просто слова из учебников, а проверенные временем подходы, которые работают в рамках любой фазы цикла. Оснащённый знаниями инвестор получает конкурентное преимущество, ведь он действует на опережение, а не реагирует постфактум.