Кто пришел на смену западным инвестбанкам в России
После ухода западных инвестбанков российские «титаны» не сумели захватить освободившийся рынок. Вместо них на авансцену вышли бывшие небольшие инвест-бутики, которые оказались более голодными до работы и денег. Об этом рассказал Петр Жуков, основатель инвестиционной компании Indigo Capital.
По его словам, основные игроки — инвестподразделения крупных банков — не сумели воспользоваться моментом. Их потеснили энергичные команды, где часто работают выходцы из тех же самых западных банков, покинувших рынок после начала спецоперации.
«Эти ребята, которых можно назвать «бульдогами», просто вгрызлись в рынок. Они сегодня зарабатывают в разы больше, чем несколько лет назад, и, возможно, даже достигли тех же объемов дохода, что были у западных гигантов в лучшие годы», — говорит Жуков.
Почему «старые киты» проиграли
Российские инвестбанки, несмотря на внушительные ресурсы и опыт, оказались не в состоянии конкурировать. Причина — неэффективная мотивация и запутанная система бонусов. В то время как в маленьких компаниях успех быстро и прозрачно превращается в деньги, крупные игроки теряются в бюрократии.
«Ты заработал миллион — и это твой миллион», — объясняет Жуков. — «А в крупных банках неясно, как мотивируют. Потому и проигрывают».
Кто сегодня делает сделки
На рынке остались два основных типа инвесторов, активно участвующих в сделках:
- Семейные офисы олигархов, ставшие по сути полноценными инвестиционными структурами.
- Именные инвесткомпании, действующие через сеть партнерств — как с опытными игроками, так и с новыми лицами.
Многие из них действуют оппортунистично — реагируют на появление интересного актива, заходят в сделку и борются за него до конца. Среди примеров — S8 Армена Саркисяна и Kismet Ивана Таврина.
Несмотря на их активность, Жуков подчеркивает: полноценной экосистемы независимых фондов в России сейчас нет. На развитом рынке такие фонды обычно состоят из десятков инвесторов с равными правами и прозрачной стратегией.
Меняется и рынок, и карьера
По данным Жукова, за последние три года рынок стал менее структурированным и более хаотичным. Объем сделок M&A хоть и сократился после 2019 года, но вновь начал расти, приближаясь к $50 млрд в 2023–2024 годах. Однако качество сделок и профессиональный уровень участников уже не те.
Сильно изменилась и карьерная привлекательность профессии. Раньше самые амбициозные студенты стремились попасть в инвестбанки или «большую четверку». Сейчас у них на горизонте другие возможности — стартапы, IT, продакт-девелопмент.
«Конечно, UBS и JPMorgan всё еще звучат престижно, и русские ребята продолжают туда стремиться. Но набор в московские офисы закрыт, а без диплома западного вуза пробиться тяжело», — заключает глава Indigo.
