США и госдолг: почему не стоит ждать дефолта в Америке?

Вопрос о возможном дефолте в США и их огромном госдолге с завидной периодичностью поднимается и обсуждается мировыми политиками и экспертами и с энтузиазмом подхватывается СМИ. Следует отметить, что эта тема всегда вызывает активный интерес публики. Стоит разобраться, действительно ли вопрос является насущным, и могут ли события развернуться таким образом, что дефолт в США все-таки произойдет?

Историческая справка

Прежде всего, попробуем обратиться к истории. За все время существования США дефолт несколько раз все же случался, однако речь идет о фактах, когда происходил, так называемый, «технический дефолт», означавший не банкротство государства, а лишь невыполнение условий договора займа. Итак, мы говорим о следующих событиях:

1790 год. Сразу после окончания войны за независимость произошел первый инцидент, который можно считать дефолтом. Тогда США частично приняли на себя обязательства бывших колоний и попытались реструктурировать долги, накопившиеся за время войны. Суть решения заключалась в выпуске облигаций федерального займа («континентальные доллары»), которые впоследствии Конгресс девальвировал и выкупил со значительным дисконтом.
1861 год. В тот момент Казначейство США выпустило ОФЗ суммой около $60 млн., подкрепленные золотом. Однако позже выкупать их на таких условиях казначейство отказалось. Доллары приобрели статус «законного платежного средства», и золотом «по требованию» не погашались (как было ранее заявлено). В итоге их все-таки можно было обменять на золото, но уже со скидкой, достигающей 50%.
1933 год. С 1918 года США выпускали «облигаций свободы» (долговые бумаги, выпущенные правительством для финансирования войны), подкрепленные золотом. В обращении в виде облигаций находилось около $7 млрд., сумма, значительно превышающая золотовалютный резерв страны. В 1933 году, по инициативе Рузвельта, была принята «Совместная резолюция об обеспечении единой стоимости для монет и валют Соединенных Штатов Америки». Этот документ установил отмену выплат золотом по государственным долговым бумагам. Несмотря ни на что, Верховный суд США в 1935 году признал документ конституционным.
1979 год. Единственный случай в истории США, когда дефолт был официально объявлен. Тогда Казначейство США не смогло своевременно погасить свои обязательства на общую сумму в $122 млн из-за административной путаницы.

Потолок в очередной раз пробит

По состоянию на конец 2021 года, госдолг США составил около 137% ВВП (аналогичный показатель в России был на уровне 18,2%). На сегодняшний день его размер достиг $31,22 трлн. Это самый высокий показатель за все время статистического наблюдения. Финансисты предрекают достижение установленного законом «потолка» в 2023 году, однако специалисты предполагают, что Конгресс все-таки просто опять поднимет уровень этого самого «потолка» (как это было в 2021 году, когда завершилась двухлетняя «заморозка» максимального размера госдолга, а его фактический размер оказался выше из-за пандемийных процессов. В итоге, после двухмесячных дебатов, президент Байден подписал соответствующий указ).

Что же будет?

Однако вместе с долгом растет и сумма его обслуживания, ведь проценты нужно выплачивать. Вместе с тем, рост госдолга США при одновременном бюджетном дефиците – это реальность с почти 40-летней историей. Специалисты считают, что вопрос чрезмерности госдолга США и возможного дефолта американской экономики «слишком раздут». Такой вывод обусловлен очень малой вероятностью дефолта по госдолгу в своей же валюте (как если бы России грозил дефолт по рублевым выплатам, а Китаю – по выплатам в юанях), ведь в случае недостаточности денег – их можно попросту «напечатать». Да, это вызовет рост инфляции, но тем самым одновременно снизит и долговую нагрузку, поскольку реальная стоимость валюты станет ниже.

Экономисты полагают, что дефолт США в современных реалиях относится к чему-то из области фантастики. Если и говорить о таком исходе, то только о техническом дефолте, который может возникнуть из-за невозможности обслуживать долг (в случае, если Конгресс не одобрит очередное повышение «потолка»). Возможно, мы станем свидетелями бурных прений, что приведет к краткосрочным вспышкам повышенной волатильности на финансовых рынках. Но с течением времени проблема будет решена.