АНАЛИЗ-Американские эталонные процентные ставки готовятся заменить Libor
© Reuters. FILE PHOTO: A U.S. dollar note is seen in front of a stock graph in this picture illustration
(Рейтер) – Ожидается, что новые американские эталонные процентные ставки наберут популярность в ближайшие месяцы по мере приближения перехода от Libor, несмотря на то что регуляторы пропагандируют в качестве альтернативы ставку обеспеченного финансирования “овернайт” (SOFR).
К концу этого года инвесторы больше не смогут использовать Лондонскую межбанковскую ставку предложения, известную как Libor, в качестве базы для расчетов. Некоторые ставки Libor перестанут публиковаться после 31 декабря, в то время как другие ставки перестанут действовать к середине 2023 года.
Libor использовалась в большом количестве производных инструментов, но дискредитировала себя тем, что основывается больше на догадках о стоимости заимствований, чем на реальных цифрах контрактов; к тому же ею слишком много манипулировали до и во время мирового финансового кризиса.
В течение переходного периода сделки и кредиты объемом $200 триллионов должны будут переключиться на использование другого ориентира. В результате, скорее всего, приобретут популярность сразу несколько новых индексов, что в свою очередь уменьшит зависимость от единой ключевой ставки.
Ожидается, что большинство производных контрактов, основанных на Libor, перейдут на использование бенчмарка SOFR, который регуляторы предлагают в качестве альтернативы Libor. Этот индекс рассчитывается исходя из объема сделок на американском рынке РЕПО на условиях “овернайт”.
Однако многие банки и инвесторы хотят ставку, которая учитывает стоимость банковского кредита, и поэтому ищут альтернативы.
Бенчмарк Ameribor и индекс краткосрочной доходности банков агентства Блумберг (BSBY) набирают популярность в качестве эталонных ставок по кредитам, хотя переход к этим ставкам еще только начинается. Подразделение индексов ICE Benchmark, входящее в состав оператора бирж Intercontinental Exchange, также планирует предложить свой банковский индекс доходности в долларах США в качестве альтернативы Libor.
В этом месяце Zions Bancorporation сообщила, что будет использовать Ameribor в качестве замены Libor для большинства своих несиндицированных коммерческих кредитов.
Bank of America (NYSE:) также сообщил на прошлой неделе, что выпустил шестимесячные облигации на сумму $1 миллиард, основанные на индексе Блумберг BSBY. Standard & Poor’s и Fitch Ratings давали понять, что BSBY отвечает их требованиям в качестве индекса денежного рынка.
Федеральный резервный банк Нью-Йорка начал публиковать ставки SOFR в апреле 2018 года, но переход от Libor оказался медленным.
В настоящее время контракты на сумму около $223 триллионов основаны на Libor в долларах США, по сравнению с объемом в $199 триллионов в конце 2016 года, сообщил комитет по альтернативным ставкам ARRC в прошлом месяце.
Ожидается, что большинство производных контрактов перейдут на SOFR, хотя часть рынка, которая занимается хеджированием кредитов, как ожидается, будет использовать альтернативы.
(Карен Бреттелл. Перевел Калеб Дэвис. Редактор Анна Козлова)
